昨日，拉卡拉IPO成功舉行，登陸創(chuàng)業(yè)板，有望成為A股首支第三方支付。
2016年至2018年，拉卡拉POS機(jī)營(yíng)收分別為25.60億元、27.85億元、56.79億元拉卡拉POS機(jī)，歸屬于股東的凈利潤(rùn)分別為3.35億元、4.7億元、5.99億元。
最早進(jìn)入第三方支付領(lǐng)域的公司，在移動(dòng)支付市場(chǎng)的交易規(guī)模也一度位居行業(yè)第二、
然而，隨著二維碼、NFC、人臉識(shí)別等新興支付技術(shù)的出現(xiàn)，移動(dòng)支付的載體和步驟發(fā)生了重大變化。拉卡拉POS機(jī)不再是掌握風(fēng)向的明星公司。
現(xiàn)在，經(jīng)過(guò)三年漫長(zhǎng)的等待，拉卡拉終于成功了。拭目以待，除了急于套xian的資本外，未來(lái)支付領(lǐng)域或?qū)⒚媾R無(wú)數(shù)考驗(yàn)。
明星公司三年IPO之路
說(shuō)到拉卡拉POS機(jī)，就離不開(kāi)它的創(chuàng)始人孫陶然。這個(gè)人比他創(chuàng)立的公司更有故事。
從打造中國(guó)公關(guān)第一藍(lán)光標(biāo)，到成就恒基兆業(yè)通，再到中國(guó)領(lǐng)先的綜合普惠金融科技服務(wù)平臺(tái)拉卡拉，孫陶然一直在做生意。而且，一些別人通過(guò)的項(xiàng)目案例也被企業(yè)家奉為經(jīng)典。
2005年，孫陶然創(chuàng)立了拉卡拉，開(kāi)發(fā)了中國(guó)第一個(gè)電子計(jì)費(fèi)服務(wù)平臺(tái)。在沒(méi)有網(wǎng)銀、沒(méi)有智能手機(jī)、沒(méi)有支付應(yīng)用的時(shí)代，遠(yuǎn)程支付是最先實(shí)現(xiàn)的。拉卡拉成為最早進(jìn)入第三方支付領(lǐng)域的公司之一、
拉卡拉集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)孫陶然
之后，拉卡拉與中國(guó)銀聯(lián)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推出電子賬單支付服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡便民服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并與便利店合作建設(shè)拉卡拉便民支付點(diǎn)。到2009年，拉卡拉已全面覆蓋38個(gè)城市，88個(gè)城市，3萬(wàn)多個(gè)便捷支付點(diǎn)。99%的品牌便利店與拉卡拉達(dá)成合作。
2011年5月，拉卡拉POS機(jī)成為首批獲央行頒發(fā)《支付業(yè)務(wù)許可證》的單位之一、獲得全國(guó)收單、網(wǎng)上支付、電視支付、預(yù)付卡受理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證。同年，拉卡拉進(jìn)入商戶收單服務(wù)市場(chǎng)。
2012年，拉卡拉推出手機(jī)讀卡器，在中國(guó)率先推出移動(dòng)支付。之后，拉卡拉憑借手機(jī)刷卡設(shè)備大獲成功，一度使移動(dòng)支付市場(chǎng)的交易規(guī)模成為行業(yè)第二、
有了拉卡拉，孫陶然一路進(jìn)步很大。一路走來(lái)，他一直走在支付領(lǐng)域的前沿，先后發(fā)展了便捷支付、POS收單、跨境支付三大業(yè)務(wù)。
曾經(jīng)流行的拉卡拉
然而，明星公司拉卡拉的上市之路并非一帆風(fēng)順。
2016年，拉卡拉POS機(jī)試圖借殼旅游，未能登陸資本市場(chǎng)，隨后轉(zhuǎn)向IPO。次年3月，官網(wǎng)公布了招股說(shuō)明書(shū)。之后，拉卡拉沉寂了兩年，直到今年3月26日，第一筆申請(qǐng)才獲得批準(zhǔn)。
收入持續(xù)增長(zhǎng)，但個(gè)人支付業(yè)務(wù)受到打擊
招股書(shū)顯示，拉卡拉的運(yùn)營(yíng)模式為商戶和用戶提供支付、清算和結(jié)算服務(wù)，主要通過(guò)向商戶收取手續(xù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入，并通過(guò)接入費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、交易傭金等創(chuàng)新收入實(shí)現(xiàn)盈利。
近三年，拉卡拉的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
2016年、2017年、2018年，拉卡拉營(yíng)收分別為25.60億元、27.85億元、56.79億元；2017年和2018年分別同比增長(zhǎng)103.91%和8.79%。近三年歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤(rùn)分別為3.35億元、4.7億元和5.99億元，2017年和2018年分別同比增長(zhǎng)40.29%和27.45%。
拉卡拉損益表
從招股書(shū)來(lái)看，拉卡拉的第一大股東是聯(lián)想控股。截至招股書(shū)日，聯(lián)想控股直接持有公司31.38%的股份，創(chuàng)始人孫陶然持股7.67%。此外，雷軍還以自然人身份出現(xiàn)在股東名單上，持股比例為1.13%。
根據(jù)招股書(shū)，本次擬發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股，占已發(fā)行總股本的比例不低于10%。本次發(fā)行后，聯(lián)想控股持股比例降至28.24%，孫陶然持股比例降至6.91%，雷軍持股比例降至1.02%。
拉卡拉POS
隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，新興支付技術(shù)的升級(jí)換代以及大眾消費(fèi)方式變化帶來(lái)的新應(yīng)用場(chǎng)景的出現(xiàn)，二維碼、NFC、人臉識(shí)別等創(chuàng)新移動(dòng)支付技術(shù)的出現(xiàn)發(fā)生了變化用戶實(shí)現(xiàn)支付的方式。用戶的個(gè)人支付習(xí)慣也發(fā)生了變化，這在一定程度上給拉卡拉帶來(lái)了個(gè)人支付業(yè)務(wù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
這實(shí)際上反映在拉卡拉的收入構(gòu)成中。
拉卡拉自2005年成立以來(lái)，在社區(qū)便利店廣泛部署便民支付終端，提供用戶入口，為個(gè)人用戶提供水電燃?xì)庵Ц?、信用還款、銀行余額查詢等民生支付服務(wù). 在拉卡拉早期的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，個(gè)人支付業(yè)務(wù)占了比較大的比重。
不過(guò)，招股書(shū)顯示，近三年來(lái)，個(gè)人支付業(yè)務(wù)的毛費(fèi)率雖然保持增長(zhǎng)，但占整體營(yíng)收的比重卻從5.16%下降到1.9%。
目前，在拉卡拉的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，收購(gòu)仍是主營(yíng)業(yè)務(wù)，占整體收入的比重較大。但從收入構(gòu)成來(lái)看，收單業(yè)務(wù)的毛費(fèi)率呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利及毛費(fèi)率分析
另一方面拉卡拉POS機(jī)，硬件銷(xiāo)售和服務(wù)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)也越來(lái)越亮眼。2017年和2018年毛利分別同比增長(zhǎng)228.57%和79.34%。
截至2018年底，拉卡拉POS機(jī)收單業(yè)務(wù)POS機(jī)和掃碼受理產(chǎn)品已覆蓋超過(guò)1900萬(wàn)商戶，2018年收單業(yè)務(wù)交易額超過(guò)3.65萬(wàn)億元；全國(guó)371個(gè)城市的便利店提供個(gè)人支付服務(wù)。拉卡拉自助支付終端安裝近10萬(wàn)臺(tái)，2018年個(gè)人支付交易額突破2800億元。
關(guān)于拉卡拉的會(huì)面，業(yè)內(nèi)外的看法存在一定分歧。有分析認(rèn)為，對(duì)于于曉來(lái)說(shuō)，這是孫陶然帶領(lǐng)拉卡拉的勝利，對(duì)于大達(dá)來(lái)說(shuō)，是整個(gè)第三方POS機(jī)行業(yè)的一次新的飛躍，對(duì)于這個(gè)行業(yè)的更多朋友來(lái)說(shuō)。他們帶來(lái)無(wú)限的希望和想象力。
但也有人認(rèn)為，“時(shí)代拋棄了拉卡拉，連再見(jiàn)都不說(shuō)”。拉卡拉使用手機(jī)讀卡器，押寶智能手環(huán)支付，都是戰(zhàn)略失誤?，F(xiàn)在的拉卡拉幾乎退出了C端，成為了為微信、支付寶等公司部署二維碼掃描工具的“搬磚工”。
不論怎么，對(duì)于拉卡拉POS機(jī)來(lái)說(shuō)，上市并不意味著前途一片光明。孫陶然要讓拉卡拉成為百年老店，顯然還需要一段時(shí)間。
