從更新招股說明書披露到發(fā)行審核會(huì)議通過，拉卡拉僅用了兩周時(shí)間，可謂以“沖刺”的速度敲開了創(chuàng)業(yè)板的大門。
3月26日，中國發(fā)行審核委員會(huì)召開第九次、第十次工作會(huì)議，審議了5家IPO公司的申請(qǐng)，其中拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉”） ") 成功 會(huì)議結(jié)束后，審核順利通過。
歷經(jīng)借殼失敗（旅游重組失敗）、一分為二（拆分、保理等增值金融服務(wù)等非主營業(yè)務(wù)）等挫折和調(diào)整，拉卡拉尋求獨(dú)立已有超過兩年。市場(chǎng)之路終于結(jié)束了。
基于市場(chǎng)碎片化嚴(yán)重、監(jiān)管趨嚴(yán)、罰款屢禁不止、牌照管控嚴(yán)密的POS機(jī)行業(yè)，拉卡拉的生存和擴(kuò)張顯然并不容易。發(fā)審委直接提出的牌照資質(zhì)、發(fā)展路徑、同業(yè)競爭等五個(gè)尖銳問題，有助于我們通過拉卡拉業(yè)務(wù)發(fā)展的縮影，更深入地了解中國線下收單市場(chǎng)。
發(fā)審委五題勾勒拉卡拉生存現(xiàn)狀
拉卡拉的招股說明書完整地概述了其在過去兩年中對(duì)B端收購行業(yè)的做法。發(fā)審委在發(fā)審會(huì)上提出了五個(gè)問題，包括業(yè)務(wù)資格和牌照更新，這可以幫助我們了解非壟斷巨頭的中小支付玩家怎么在悲慘的支付市場(chǎng)中生存。
問題一：三大業(yè)務(wù)板塊的牌照資質(zhì)及內(nèi)控問題。
拉卡拉POS機(jī)業(yè)務(wù)分為三大板塊：1）為企業(yè)用戶提供收單服務(wù)；2）為個(gè)人用戶提供個(gè)人支付服務(wù)； 3）為客戶提供第三方支付衍生品服務(wù)。拉卡拉擁有全國范圍的收單、在線支付、電視支付、預(yù)付卡受理業(yè)務(wù)。
發(fā)審委的問題涉及五個(gè)方面：1）拉卡拉POS機(jī)的相關(guān)資質(zhì)是否已經(jīng)過期，牌照到期時(shí)是否存在不能續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2） KYC（實(shí)名制）合規(guī)問題，是商戶按照個(gè)人客戶注冊(cè)開戶還是個(gè)人客戶按照商戶注冊(cè)開戶； (3）POS終端管理的詳細(xì)措施，是否防控“空中”等；(4）信息系統(tǒng)安全運(yùn)行的內(nèi)控措施有哪些？ ，是否存在信息系統(tǒng)安全事故；（5）報(bào)告期內(nèi)行政處罰整改問題，內(nèi)控體系詳細(xì)措施。
問題 2：關(guān)于收購業(yè)務(wù)盈利能力的問題。
證券公司中國記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，2016年至2018年拉卡拉收購業(yè)務(wù)的毛費(fèi)率分別為65.47%、55.4%、42. 24%，逐年下降。
發(fā)審委要求拉卡拉首先根據(jù)收入、成本、利潤分成比例等指標(biāo)的變化，對(duì)毛費(fèi)率進(jìn)行敏感性分析；然后說明公司毛費(fèi)率變化與同行業(yè)公司的比較；其次，說明渠道服務(wù)采購定價(jià)是否符合行業(yè)慣例，渠道利潤分成成本占營業(yè)總收入的比例，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的差異及原因；最后結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、監(jiān)管趨勢(shì)、市場(chǎng)行情和競爭問題，說明毛費(fèi)率下降的未來發(fā)展趨勢(shì)，是否會(huì)對(duì)未來盈利能力產(chǎn)生不利影響。
問題3：關(guān)于拉卡拉剝離非主營業(yè)務(wù)的問題。
2016年，拉卡拉剝離增值金融業(yè)務(wù)，將北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股或參股子公司全部轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，2018年轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方聯(lián)想（天津）商業(yè)保理注資6500萬元。
發(fā)審委要求拉卡拉說明：1）轉(zhuǎn)讓分拆公司股權(quán)的原因及定價(jià)依據(jù)；同行業(yè)其他公司的撥備比例及可比性； 2）聯(lián)想控股、孫陶然以外的股東放棄認(rèn)購分拆公司的權(quán)利，本次分拆交易是否存在潛在爭議； 3）授權(quán)分拆公司三年內(nèi)是否“拉卡拉”業(yè)務(wù)名稱，是否侵犯發(fā)行人利益，2019年12月到期后是否仍有類似安排; （5）拉卡拉提供分流和推廣服務(wù)，是否需要具備相關(guān)資質(zhì)；（6）向關(guān)聯(lián)方借款資金定價(jià)的合理性、必要性和公平性。
問題四：關(guān)于拉卡拉股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題。
在拉卡拉現(xiàn)有股東中，聯(lián)想控股為第一大股東，持股30%以上。拉卡拉的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
發(fā)審委問題如下：1）聯(lián)想控股為實(shí)際控制人的理由及合理性；創(chuàng)始人孫陶然及其弟弟孫浩然被認(rèn)定為實(shí)際控制人的原因； 3）孫陶然、戴啟軍等四大管理層股東是否構(gòu)成一致行動(dòng)人； 4）如確定不存在實(shí)際控制人，是否會(huì)對(duì)公司治理、管理決策和股權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響；假如有這樣的不利影響，公司將怎么管理； 5）未來是否有安排大股東單獨(dú)或聯(lián)合控制拉卡拉。
問題 5：就未來的發(fā)展路徑提問。
易觀發(fā)布《2018年Q3中國第三方支付移動(dòng)支付市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，中國第三方支付移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)43. 84萬億元，支付寶仍以53.71%的市場(chǎng)份額占據(jù)移動(dòng)支付第一、微信支付以38.82%位居第二、兩者加起來穩(wěn)占92.@ >53% 的市場(chǎng)份額。
拉卡拉的招股書描述，目前第三方支付公司的發(fā)展路徑是兩極分化的。發(fā)行審核委員會(huì)的議題如下：
1）拉卡拉自身發(fā)展定位及路徑；2）報(bào)告期內(nèi)行業(yè)市場(chǎng)排名、產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)占有率、與主要競爭對(duì)手（如支付寶、財(cái)付通、 3）2018年發(fā)行人商戶規(guī)模從1121萬家增加到1963萬家，遠(yuǎn)高于報(bào)告期內(nèi)POS機(jī)累計(jì)采購量1.56臺(tái)4.59萬臺(tái)。POS機(jī)申請(qǐng)、投放、商戶規(guī)模匹配數(shù)據(jù)；4）報(bào)告期內(nèi)同行業(yè)主要競爭對(duì)手市場(chǎng)份額變化問題。
拉卡拉的歷史：先加，后減
在C端用戶心目中占有率略低的拉卡拉，在B端小微商戶收單市場(chǎng)表現(xiàn)同樣出色。根據(jù)拉卡拉的招股書，截至 2018 年底，有 1900 萬商戶在使用他們的 POS 機(jī)。
易觀支付的一組數(shù)據(jù)也很能說明問題：2018年上半年，拉卡拉在第三方支付公司中終端掃碼接受度排名行業(yè)第一；收單交易規(guī)模行業(yè)第二、智能POS產(chǎn)品市場(chǎng)占有率行業(yè)第一、
成立于 2005 年的拉卡拉，最初是為人提供支付系統(tǒng)，其核心產(chǎn)品是水、電、煤支付，但近年來這項(xiàng)業(yè)務(wù)迅速被支付寶、微信和銀行應(yīng)用程序侵蝕。好在拉卡拉擁有全國收單、在線支付、電視支付、預(yù)付卡受理等多項(xiàng)支付分牌照，這也為拉卡拉專注于B端（小商戶）企業(yè)收單業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ).
早在2015年下半年，以消費(fèi)信貸（包括貸款撮合）為主要形式的互聯(lián)網(wǎng)金融概念風(fēng)靡全國，拉卡拉也嘗試發(fā)展包括個(gè)人信貸在內(nèi)的增值金融服務(wù)。彼時(shí)，拉卡拉業(yè)務(wù)領(lǐng)域最為廣泛，包括為商戶提供收單服務(wù)、個(gè)人支付服務(wù)、金融增值服務(wù)、積分申請(qǐng)服務(wù)等；和增值金融服務(wù)包括、保理、財(cái)富管理和信用報(bào)告。
但時(shí)隔一年拉卡拉POS機(jī)在2016年下半年正式表示，“為了突出主業(yè)”（企業(yè)并購），將把增值金融業(yè)務(wù)剝離打包，注入另一家附屬公司。公司。
經(jīng)過兩年多的調(diào)整，拉卡拉的核心盈利模式已經(jīng)回歸到通過向商戶提供收單服務(wù)來收取費(fèi)用，通過向個(gè)人提供支付服務(wù)來收取費(fèi)用。
2018年，拉卡拉收單業(yè)務(wù)交易額超過3.65萬億元，個(gè)人支付交易額超過2800億元。截至去年底，拉卡拉已在全國371個(gè)城市的便利店安裝了近10萬臺(tái)拉卡拉自助支付終端。
每條線的利潤怎么？獲取增加，個(gè)人支付減少
拉卡拉2018年?duì)I收56.8億元，凈利潤6.6億元。將觀察期延長至2016~2018年，收單業(yè)務(wù)一直是拉卡拉營收的中流砥柱。招股書顯示，公司2018年收購業(yè)務(wù)50.71億元，占比89.29%。這一比例較 2016 年的 49.58% 有了顯著提升。收入的第二大貢獻(xiàn)者是硬件銷售和服務(wù)拉卡拉支付，收入4.82億，占比8.29%，相比2016年的9.31%下滑。最后是個(gè)人支付業(yè)務(wù)，收入為1.8億，占比從2016年的5.16%下降到1.9%。
拉卡拉表示，收單業(yè)務(wù)的主要客戶為保險(xiǎn)、銀行、汽車、房地產(chǎn)交易等機(jī)構(gòu)。此類機(jī)構(gòu)日交易量大，刷卡次數(shù)多，對(duì)公司營收貢獻(xiàn)較大。個(gè)人支付業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)萎縮，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)模式本身在縮小市場(chǎng)，而新興的收付和跨境支付業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。
在現(xiàn)金流方面，2016年至2018年，拉卡拉經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額分別為2.24億、5.54億和6.22億。近兩年凈利潤占比一直保持在100%以上，一定程度上體現(xiàn)了其盈利能力。
拉卡拉在招股書中表示，IPO募集資金將繼續(xù)投資于POS終端市場(chǎng)，繼續(xù)發(fā)展收單業(yè)務(wù)，利用綜合服務(wù)平臺(tái)打造線上+線下一體化的智能POS終端服務(wù)系統(tǒng)，滿足上級(jí)商戶的需求，同時(shí)提升拉卡拉用戶的粘性和活躍度，實(shí)現(xiàn)拉卡拉未來第三方支付規(guī)模的持續(xù)增長。
下沉地域布局：搶占四五線城市收單市場(chǎng)
地理布局正在下沉——這是拉卡拉招股書中透露的強(qiáng)烈信號(hào)。
近年來，拉卡拉POS機(jī)開始著力下沉4-5線城市。易觀近期發(fā)布的行業(yè)報(bào)告顯示，移動(dòng)支付用戶在一線和超一線城市共占據(jù)61.17.用戶群的百分比。非一線城市和其他城市的移動(dòng)用戶僅占總數(shù)的6.15%。區(qū)域下沉潛力龐大。
拉卡拉POS機(jī)此次募集的資金用于智能終端設(shè)備的采購和安裝。高水平城市民眾的支付體驗(yàn)起到了重要的推動(dòng)作用。從公司本身來看，拉卡拉通過募集資金，加速智能終端設(shè)備的布局，在四五線城市收購市場(chǎng)成為紅海之前迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。
H股支付第一股：2018年跨境支付交易量增長超312%
我們來看看第一股H股支付份額。匯付天下上市后首份年度業(yè)績報(bào)告顯示，截至2018年底，支付業(yè)務(wù)完成交易額為1.8萬億元，同比增長58%。這是因?yàn)閰R付通在移動(dòng)支付、小微商戶行業(yè)解決方案等成熟業(yè)務(wù)上一直保持高速增長。其中，小微商戶從2017年底的580萬家增加到830萬家；行業(yè)客戶數(shù)量也較2017年底有所增加，約5700家增至約8700家。
在盈利能力方面，匯富去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.46億元，同比增長88%；調(diào)整后凈利潤2.63億元，同比增長51%，增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。
值得一提的是，隨著匯付通與出口電商商戶解決方案合作的深入，其跨境業(yè)務(wù)交易規(guī)模快速增長。 2018年，跨境支付交易額達(dá)到202億元，同比增長。 312%，貢獻(xiàn)營業(yè)收入約3000萬元，同比增長115%。
與中國其他科技股一樣，匯付科技也在加大研發(fā)投入。 2018年公司研發(fā)投入2.32億元，同比增長77%，研發(fā)人員占比超過40%。
1. 確認(rèn)故障原因 當(dāng)支付通POS機(jī)出現(xiàn)故障時(shí)，首先需要確認(rèn)故障原因，例如：是否是軟件問題、硬件問題或者是網(wǎng)絡(luò)連接異常等。假如是軟件問題，可以嘗試重啟設(shè)備或卸載并重新安裝應(yīng)用程序。假如是硬件問題，則需要聯(lián)系售后人員進(jìn)行維修。 2. 使用備用POS機(jī) 假如確認(rèn)故障不能立即解決，可以考慮使用備用的POS機(jī)。商戶可以提前準(zhǔn)備好備用設(shè)備，并在出現(xiàn)故障時(shí)及時(shí)更換。這樣可以避免客戶等待時(shí)間過長，同時(shí)也能保證交易的順利進(jìn)行。 3. 提供其他支付方式 假如商家沒有備用的POS機(jī)或者不能及時(shí)維修設(shè)備，可以通過提供其他支付方式來滿足客戶...
銀聯(lián)手機(jī)pay是什么怎么用 銀聯(lián)手機(jī)閃付是以非接技術(shù)為核心實(shí)現(xiàn)手機(jī)等移動(dòng)設(shè)備的線下非接觸支付，并支持遠(yuǎn)程在線支付，包括蘋果、華為、三星、小米、魅族、錘子品牌Pay與HCE產(chǎn)品。 云閃付用手機(jī)代替卡完成閃付交易，手機(jī)模擬成了“銀行”，用這張“銀行”貼近破司機(jī)、輸入密碼，完成交易。 手機(jī)就是“銀行”，是因?yàn)槭謾C(jī)里有和銀行類似的芯片，可以理解為NFC,在開通各種Pay時(shí)會(huì)向銀行申請(qǐng)一個(gè)虛擬，這個(gè)虛擬會(huì)寫到手機(jī)里的NFC芯片內(nèi)，此時(shí)這個(gè)芯片就模擬成了一張銀行，只是這個(gè)卡是虛擬看不見的，銀行里對(duì)這個(gè)卡是有記錄的，所以才能支付。 NF...
1、POS機(jī)的種類 POS機(jī)按照其功能和特點(diǎn)的不同，可以分為以下幾種類型： 第一種是傳統(tǒng)POS機(jī)，它主要是通過刷卡或掃碼的形式進(jìn)行付款，性能簡單但是穩(wěn)定可靠；第二種是觸摸屏POS機(jī)，它使用觸摸屏代替了傳統(tǒng)的按鍵，操作更加簡便；第三種是無觸POS機(jī)，它采用無觸式支付技術(shù)，大大提高了支付安全性；第四種是移動(dòng)POS機(jī)，它是一種基于移動(dòng)設(shè)備的POS結(jié)算方式，輕便方便，適用于各種移動(dòng)場(chǎng)景；第五種是智能POS機(jī)，它結(jié)合了人工智能技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)分析數(shù)據(jù)、自動(dòng)POS機(jī)人服務(wù)等功能。不同種類的POS機(jī)在功能、性能以及使用場(chǎng)景上存在很大的差...
