隨著“還款還款”的監(jiān)管要求和競爭的加劇，近乎免費的POS機行業(yè)在一些業(yè)內(nèi)人士看來已經(jīng)不具備商業(yè)投資價值。“商業(yè)模式不被看好是支付企業(yè)上市難的主要原因。”支付公司高管透露。現(xiàn)實中，以線下便利支付起家的拉卡拉POS機，個人支付占比同比下降。2016-2018年個人支付收入分別為13205.18萬元、9487.95萬元、10788.58萬元，分別占公司營業(yè)收入的5.16%、3.41%、1.90%。
拉卡拉POS機方面披露的解釋是：隨著在線支付技術(shù)的普及，在個人支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域，用戶的習(xí)慣逐漸從線下刷卡支付轉(zhuǎn)向移動支付。
收單業(yè)務(wù)逐漸成為拉卡拉的核心業(yè)務(wù)，占集團(tuán)總收入的89.29%。然而，其毛費率在過去三年呈下降趨勢。2016年、2017年和2018年分別為65.47%、55.40%和42.24%。
不過，仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然支付本身不具備完整的商業(yè)價值，但基于入口和場景的支付衍生品將成為下一個熱點，與之迭代的新業(yè)務(wù)也將成為利潤來源。拉卡拉上市后是否開拓新的商業(yè)模式，獲得新的利潤增長點，將成為關(guān)注點。
“我們沒想到會這么快發(fā)生。”拉卡拉的一位人士曾坦言。按照他的預(yù)測，假如順利的話，拉卡拉應(yīng)該可以在一到兩個月內(nèi)上市。“我不能保證它會在夏天之前結(jié)束。”
結(jié)果比他預(yù)想的要快。4月8日，拉卡拉發(fā)布《關(guān)于拉卡拉支付股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板掛牌的公告》，將于4月16日進(jìn)行線上線下新股申購，4月18日繳足。新股認(rèn)購資金。市場預(yù)估發(fā)行價為33.28元。
對于拉卡拉POS機來說，快是相對于過去的慢。在為A股市場本身做準(zhǔn)備之前，拉卡拉的上市之路著實緩慢了很長一段時間，道路相當(dāng)曲折。
2016年，旅游股份有限公司（以下簡稱“旅游”）決定以110億元的價格收購拉卡拉全部股權(quán)。隨后，上交所詢問旅游此次收購重組是否構(gòu)成借殼，隨后終止交易。
“對于拉卡拉來說，當(dāng)時終止交易意味著‘借殼’上市計劃流產(chǎn)。”一位接近第三方支付公司的人士告訴《財經(jīng)》記者，之所以借殼上市，是因為當(dāng)時的A股市場被支付公司左右。嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。
拉卡拉POS機集團(tuán)董事長孫陶然曾向媒體公開表示，他在券商的建議下設(shè)計了將拉卡拉注入上市公司的方案，并在這樣做時遵守了所有監(jiān)管規(guī)則，但監(jiān)管規(guī)則發(fā)生了變化，所以他把這個放下了。此外，是互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治行動。屆時，作為互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治的重要內(nèi)容，第三方支付在二次清算、續(xù)證等方面也受到嚴(yán)格監(jiān)管和審查。
